4月10日，主板迎來注冊制環(huán)境中首批IPO企業(yè)上市交易，標志著注冊制改革在全市場落地。
專家表示，長期向好的經(jīng)濟基本面是維持資本市場穩(wěn)定運行的基礎。今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)出臺，市場預期明顯改善，為資本市場服下一劑“定心丸”，增強了市場投資信心。經(jīng)濟基本面持續(xù)向好也為資本市場改革提供了有力支撐。
宏觀政策積極信號不斷釋放
今年以來，有關部門認真貫徹落實去年中央經(jīng)濟工作會議部署，一系列穩(wěn)經(jīng)濟的政策措施不斷落地實施，宏觀政策積極信號不斷釋放，增強了市場對經(jīng)濟回升向好的信心。
一方面，積極的財政政策加力提效。“積極的財政政策的關鍵詞是加力提效，財政支出強度和專項債規(guī)模的提升都指向了更有力度的財政政策，完善稅費優(yōu)惠政策、優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)等提升財政政策效能，表明減稅降費從規(guī)模導向更多向效率導向轉(zhuǎn)變，真正惠及企業(yè)微觀經(jīng)營。”華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學家牛播坤表示。
另一方面，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力。今年以來，貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，流動性合理充裕，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的作用持續(xù)發(fā)揮，對普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新的支持力度保持在較高水平。特別是超預期降低存款準備金率，釋放了強烈的穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的積極信號。集成電路、新能源、生物醫(yī)藥、醫(yī)療設備等領域產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同性不斷提高。
在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟看來，財政政策可以更為積極主動地開展補貼、優(yōu)惠，加大對居民消費能力的支持力度，提振消費者信心，改善企業(yè)經(jīng)營預期。貨幣政策可以通過結(jié)構(gòu)性工具在消費信貸領域發(fā)力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費潛力。
此外，資本市場服務實體經(jīng)濟政策加碼。中國結(jié)算4月7日發(fā)布公告稱，擬正式啟動股票類業(yè)務最低結(jié)算備付金繳納比例差異化調(diào)降工作，將實現(xiàn)股票類業(yè)務最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。
“穩(wěn)定、可預期的宏觀政策對于改善企業(yè)預期、提振市場信心發(fā)揮了積極作用？偟目，資本市場面臨的宏觀環(huán)境整體延續(xù)了積極向好態(tài)勢。”牛播坤說。
經(jīng)濟溫和復蘇
隨著穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)出臺，微觀主體經(jīng)營向好，市場預期明顯改善，經(jīng)濟溫和復蘇，增強了A股市場基本面因素支撐。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，高于臨界點，制造業(yè)保持擴張態(tài)勢；非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為58.2%和57.0%，高于上月1.9個百分點和0.6個百分點。三大指數(shù)連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。與此同時，標準普爾、渣打銀行等國際機構(gòu)關于中國企業(yè)用工計劃、中小企業(yè)信心指數(shù)等調(diào)研數(shù)據(jù)持續(xù)改善。
在制造業(yè)回暖的同時，消費市場活躍度較快回升。數(shù)據(jù)顯示，3月份零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術服務、貨幣金融服務、租賃及商務服務等行業(yè)商務活動指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。這表明，近期居民消費和商旅出行意愿增強，相關行業(yè)市場活躍度較快回升。
“長期向好的基本面是維持A股估值中樞穩(wěn)定的基礎。”中金公司研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示，中國市場潛力大、政策約束相對少、改革與挖潛空間足，只要政策及時適度發(fā)力、保持逆周期調(diào)節(jié)，中國經(jīng)濟中長期有望繼續(xù)維持中高速增長。上市公司質(zhì)量提升及資本市場基礎制度完善也有助于支撐A股市場中長期估值中樞。
夯實資本市場改革基礎
宏觀經(jīng)濟環(huán)境不斷向好，疊加全面注冊制改革扎實推進，今年以來資本市場總體實現(xiàn)平穩(wěn)開局，市場活躍度維持在較高水平，為資本市場平穩(wěn)運行夯實了堅實基礎。
今年以來，截至4月7日，A股市場主要股指穩(wěn)中有漲，特別是科創(chuàng)50指數(shù)大幅上漲20.95%。市場活躍度也保持在較高水平，滬深兩市日均成交金額9000億元。滬深股通累計凈買入逾1800億元，表明外資對中國經(jīng)濟和資本市場發(fā)展前景充滿信心。
4月10日，主板迎來注冊制環(huán)境中首批IPO企業(yè)上市交易，標志著注冊制改革在全市場落地。“今年以來，A股市場表現(xiàn)已折射出市場對中國經(jīng)濟和資本市場發(fā)展前景充滿信心。”牛播坤說，全面注冊制改革的推進，為企業(yè)提供持續(xù)穩(wěn)定、可預期的、多元包容的融資渠道，進一步改善企業(yè)融資生態(tài)，優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，更好服務實體經(jīng)濟，成為全球資本市場融資領域難得的一抹亮色。
李求索表示，以全面實行股票發(fā)行注冊制為牽引的資本市場改革是推進資本要素市場化至關重要的一環(huán)，將助力資本市場更好服務實體經(jīng)濟。
“全面實行股票發(fā)行注冊制的上市條件更加多元化，從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的改革經(jīng)驗來看，均不再對公司的盈利業(yè)績、資產(chǎn)和股本等財務指標設立硬性條件，而是更加關注企業(yè)的營業(yè)收入和持續(xù)經(jīng)營能力。部分板塊也允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。這些舉措增強了資本市場的包容性，擴寬了企業(yè)準入，助力直接融資占比的提升，更好推動經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)。”李求索說。
轉(zhuǎn)載于新華網(wǎng)http://www.news.cn/money/20230410/e7b9eff26d194b1e8c06e08c62d067dd/c.html
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