2018年10月10-11日，由鄭州商品交易所、中國煤炭運銷協(xié)會、中國氮肥工業(yè)協(xié)會、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司主辦，華泰期貨有限公司、國投安信期貨有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司支持的2018中國煤及煤化工產業(yè)大會在上海國際會議中心順利召開。
本次會議旨在探討復雜的國際形勢、國內產業(yè)升級、環(huán)保政策加碼對我國經濟及煤炭產業(yè)鏈將帶來的影響、未來幾年煤化工傳統(tǒng)行業(yè)如何運行、煤化工產業(yè)將如何對抗未來變化帶來的風險等方面。
11日上午9時15分，大會正式開始。首先，鄭州商品交易所相關負責人、國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心主任盧延純、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司董事長朱軍紅為會議致辭，致辭由鄭州商品交易所非農產品部總監(jiān)郭淑華主持。
鄭州商品交易所相關負責人表示，鄭商所將繼續(xù)努力，進一步做好以下四方面工作：一是進一步加大品種創(chuàng)新力度。今年是期貨市場對外開放元年，PTA期貨將于11月30日開展引入境外交易者工作，鄭商所將積極推動更多符合條件的期貨品種國際化。二是完善合約規(guī)則。加強現貨市場調查研究，順應市場變化，及時完善現有產品的合約規(guī)則。根據實際運行情況，繼續(xù)優(yōu)化期貨合約連續(xù)活躍方案，持續(xù)提高市場運行質量。三是加強市場監(jiān)管。完善監(jiān)管指標體系，加強異常交易排查，強化穿透式監(jiān)管，促進市場規(guī)范運行。希望產業(yè)鏈客戶結合自身現貨和資金實際適度參與，規(guī)避市場風險，避免過度投機。四是加強對產業(yè)鏈上下游企業(yè)培訓。對產業(yè)客戶的培訓是一項持續(xù)和基礎性工作，鄭商所將在師資選擇、課程設置、不同客戶群體的不同需求等方面開展針對性的市場培訓工作。
盧延純表示，針對今年以來能源需求快速增長，異常遷移頻發(fā)等一些新情況，強化運輸協(xié)調保障，積極推動中長期合同簽約和立約，加強市場預期引導和市場監(jiān)管等措施，保障市場穩(wěn)定運行，促進煤炭價格合理回歸。經過各方共同努力，煤炭行業(yè)發(fā)展環(huán)境顯著改善，市場競爭秩序有效規(guī)范，產業(yè)結構調整和布局優(yōu)化取得積極進展。他真誠希望有關方面，緊緊圍繞深化供給側結構性改革這一主題，共謀大局、共抓長遠、共建機制，共同維護煤炭及煤化工市場的平穩(wěn)運行。
朱軍紅表示，近兩年是煤炭產業(yè)鏈去產能的攻堅之年，國家各項去產能措施的持續(xù)推進，煤礦兼并重組、電力化工行業(yè)淘汰落后產能等政策的陸續(xù)出臺，有效促進了煤炭行業(yè)的健康發(fā)展，市場供需矛盾緩解，煤炭價格穩(wěn)中有漲，煤炭企業(yè)盈利水平較前期明顯好轉。進入2018年，隨著行業(yè)供給側結構性改革引向深入；煤礦、電力以及化工企業(yè)盈利水平達到近年來最好情況，煤電及煤化工行業(yè)協(xié)同并進，展現出良好的發(fā)展現象。而秉承“讓大宗商品交易更便捷、更安全”的使命，18年來上海鋼聯(lián)一直專注在大宗商品行業(yè)，為行業(yè)內上下游企業(yè)以及相關金融機構提供全方位的服務。
隨后會議進入到主題大會環(huán)節(jié)。上午會議主題為宏觀形勢分析與展望，由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司總裁高波主持。
首先，中國社科院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室主任張斌作了《2018-2019年宏觀經濟分析與展望》主題演講，他表示目前經濟下行尚未觸底，在新的投融資機制未建立起來之前，經濟下行趨勢不會改變。具體表現在：出口增速將繼續(xù)回落；基礎設施建設投資仍面臨壓力；制造業(yè)投資持續(xù)回升空間有限；房地產市場下行態(tài)勢，有過度下滑風險；短期仍面臨資本凈流出和人民幣貶值壓力。
中國煤炭運銷協(xié)會副理事長馮雨作了《供給側改革下的煤炭、化工產業(yè)鏈供需格局》主題演講，首先他介紹了“十三五”前期煤炭行業(yè)去產能情況。去產能需要達到的目標是2020年煤炭行業(yè)關閉退出產能8億噸以上，安置人員150萬人；其中2016年去產能2.5億噸，安置人員65萬人。
馮雨表示，2018年前三個季度主產區(qū)產能釋放力度加大，煤炭產量明顯增加；國內外煤炭價格存在價差，進口量增加；宏觀經濟穩(wěn)定增長，煤炭消費持續(xù)上升；各環(huán)節(jié)庫存有所增加；市場整體供需趨向平衡。
展望2019年，馮雨指出中美貿易戰(zhàn)對上游煤炭等能源市場形成明顯打壓。基本面方面，煤炭消費增速趨緩，煤炭供應將進一步增加，預計2019年市場整體供需基本保持平衡。
國投安信期貨有限公司副總經理楊曉武發(fā)表了題為《金融衍生工具創(chuàng)新與服務對大宗商品經營意義》主題演講，他指出目前全球比較有影響的大宗產品的期貨交易合約都已經成為相關期權交易的基礎。而且相關期貨品種的期權合約的交易量不斷擴大，并且從期貨交易所的場內交易擴展到場外交易，以適應交易個性化的要求，克服場內交易期貨合約期限等方面的限制。
楊曉武還表示，國際上的一些金融機構和大型的經紀商可以利用期權的時間價值和波動率的價值，設計出一些掉期產品，賣給相關的企業(yè)。相關的企業(yè)可以利用這些掉期產品，賣出或者買進比通過期貨期權合約操作更高或者更低價格的產品，而且大部分沒有保證金的要求，這就是大宗商品領域掉期產品魅力所在。
下午的動力煤、甲醇、尿素品種專場同期論壇于下午1時30分正式開始。
動力煤專場同期論壇由中信期貨有限公司無錫分公司總經理金潮主持。
論壇上，國務院發(fā)展研究中心研究員、經濟師高敏發(fā)表《2019年宏觀政策及大類資產配置》演講，他表示表示，中國經濟目前已進入存量主導時期。他解釋稱，存量經濟時期與增量經濟時期不同，由于長期充沛的增長動力減弱，產業(yè)結構調整（第三產業(yè)占比超過第二產業(yè)），周期波動幅度收窄并趨向平穩(wěn)，這與當前我國對于“新常態(tài)”中高速增長時期的判斷是相符合的。
在資產配置方面，農產品、貴金屬受益于通脹與極端天氣，可能具有較好機會。黑色商品沒有趨勢性機會，只有波段機會。股市估值處于歷史低位，中長線已值得邁入。但預計筑底時間較長，建議到明年二季度經濟見底后建倉。房地產則不建議投資。
冶金規(guī)劃研究院環(huán)保中心主任劉濤發(fā)表《新形勢下的環(huán)保政策解讀及行業(yè)發(fā)展建議》演講，在行業(yè)最關注的環(huán)保問題上，他表示目前的主要任務分為六個方面：調整優(yōu)化產業(yè)結構，推進產業(yè)綠色發(fā)展；加快調整能源結構，構建清潔低碳高效能源體系；積極調整運輸結構，發(fā)展綠色交通體系；優(yōu)化調整用地結構，推進面源污染治理；實施重大專項行動，大幅降低污染排放；強化區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，有效應對重污染天氣。而到2025年，全國所有具備改造條件的鋼鐵企業(yè)力爭實現超低排放，達到80%左右。
而針對環(huán)保要求，企業(yè)應該制定相關措施，包括嚴格準入，高質建設、鋼焦聯(lián)合，污染減排、過剩產能，嚴禁新增、超低改造，享受優(yōu)惠、清潔運輸，生存有望、裝備升級，兼并重組等方面。他認為，現在的環(huán)保政策已經嚴禁“一刀切”，但肯定會“切一刀”，留下的環(huán)保先進企業(yè)市場前景十分廣闊
中國鐵路經濟規(guī)劃研究院運輸研究所研究員李華發(fā)表《運輸新政下鐵路煤運形勢分析與展望》演講，他表示國務院推進運輸結構調整三年行動計劃的目標是，全國貨物運輸結構明顯優(yōu)化，鐵路、水路承擔大宗貨運量顯著提高，港口鐵路集疏運和集裝箱多式聯(lián)運大幅增長；與2017年相比，鐵路貨運量增加11億噸、增長30%，其中京津冀及周邊增長40%、長三角地區(qū)增長10%、汾渭平原增長25%。而煤炭增運總體目標則要達到國家鐵路煤炭運量每年同比增運1.5億噸，3年增運4.5億噸；其它地方和企業(yè)鐵路增運2億噸，合計增運6.5億噸。2020年全國鐵路煤炭運量達到28.2億噸，占全國煤炭產量的75%，較2017年產運比提高15個百分點。
李華表示煤炭調出區(qū)域向“三西”地區(qū)更加集中、“三西”外運通道調運強度加大、煤炭消費區(qū)域逐步向中西部地區(qū)轉移、鐵路南北向運輸的比重進一步提高、主要煤運鐵路競爭加劇將成為煤炭調運總體趨勢。
中國電力企業(yè)聯(lián)合會主任薛靜發(fā)表《2018-2019年電力行業(yè)運行分析及電力用煤預測》演講，她表示，價格因素、調控因素、智能化是造成目前行情的幾個主要因素。以往的用電負荷不能變動 ，如今變?yōu)榱诵枨蠖隧憫。從各省的用電量增速變化來看產業(yè)轉移的趨勢非常的明顯。她指出，近幾年將是中部地區(qū)發(fā)展的開始，用電量的增速將是表現為西高東低。
關于未來可能的影響因素，她提到，今年西南、南方的來水可能不理想；東北西南的煤炭供應緊張，廣東可能是比較緊張的地方，今年的耗煤量很高；而天氣溫和則是不良的影響。綜合來看，預計今年全年的增速將是8.5%，明年則大概率保持6%以上。
她提到，電煤的價格高，電價還要下降，其實煤電行業(yè)面臨的各方面壓力也很大。今年政府繼續(xù)批準五條特高壓線路，在華中地區(qū)形成特高壓線路環(huán)網，四川江西湖北湖南，方便電力的調動。中國工商業(yè)承擔的電價較高，高于美國，政府壓減電價同時也壓減了電力企業(yè)利潤。市場化電量的比重逐漸增加，在去年已達到三分之一，今年能達到40%以上，市場價格稍低于官方價格。
浙江浙能富興燃料有限公司期貨經理朱葉蕾發(fā)表《電力企業(yè)經營現狀及在期貨方面的嘗試》演講，她首先提到了關于近年中國能源格局趨勢的幾個問題，首先是原煤消費占比下降，按照這個趨勢發(fā)展，2040年原煤占比會到36%以下；我國的能源利用率在全球前十能源消費國中排第三；水電對于火電的擠占效益日益顯現，新能源的優(yōu)先度較高，在水電增長較快的時候往往伴隨著火電的增速下降。
電力成本在工商業(yè)的成本中非常重要，全社會降成本中，降電價將成為一種趨勢。但是環(huán)保政策壓力，安檢環(huán)保的壓力一定程度上抑制了優(yōu)質煤炭產能的釋放，環(huán)保還帶來的成本增加使得降電價面臨一定的困難。
隨后朱葉蕾介紹浙能集團，目前控股管理機組3200萬千瓦，其中省內燃煤機組2400萬千瓦，去年消耗電煤4500萬噸。從降電價政策出臺，16年3季度開始，業(yè)績承壓明顯，凈利潤回落，同比為負。
在政策變化的背景下，近幾年煤價高位震蕩，采購的難度增加，體現在對于采購量價以及長協(xié)的兌現量的控制上，她以進口煤的限制政策出臺為例，介紹了政策變化帶來的不確定性風險。
華泰長城資本管理有限公司總經理助理兼市場部負責人劉東東發(fā)表《商品期權—為實體企業(yè)保駕護航》演講，他表示企業(yè)在遇到價格波動大，趨勢性強，受政策影響大、產業(yè)鏈資金占用高，需要提高資金利用的效率、行業(yè)成熟度一般，期現基差不穩(wěn)定，套利空間大，機會多等問題的時候均可以使用期權工具解決。期權策略應用靈活多樣，買賣皆可；低波動率期權費便宜時，可以考慮以買入期權為主；高波動率期權費貴時，可以考慮價差期權/領口期權/三項式領口期權組合，也可以考慮備兌賣出；除了方向/波動率交易之外，在期現/跨期/跨合約上的套利機會較多。
最后他總結道買入期權建議低頻操作，及時出場；賣出期權可滾動操作，注意止損或對沖；從絕對收益額角度來說，買入期權收益永遠小于期貨，但收益率角度未必；從絕對風險角度來說，賣出期權風險永遠小于期貨，但相對風險未必；“買”還是“賣”，需要綜合考慮勝率和賠率的問題。
甲醇論壇由山東隆眾信息技術有限公司副總經理王濤主持。
論壇上，中國石油化工集團公司情報調研項目主管于國良發(fā)表《中國甲醇行業(yè)現狀及未來發(fā)展》演講，他從國際市場供應面何國內市場方面展開演講。此外，他還表示，原油的價格對甲醇的影響愈發(fā)明顯，契合度越來越高。他表示，2018年價格的波動與2017年相似，但與年初的預期不符。整體市場庫存則是高開工、低庫存的情況。他表示，甲醇價格的高位，是一種畸形的表現，市場需要及時修復。
在未來發(fā)展方向上他認為，2019年國際新增產能有限，仍主要集中在美國和伊朗。美國對伊朗的制裁，可以影響到國際貿易流的變化。此外，匯率的變化也將影響美金盤的成本。
于國良對投產時效性和落后產能做了簡要描述后，在最后對新興的需求提出了一些值得期待的地方。其中包括，甲醇燃料需求的增加在未來發(fā)展的空間巨大，尤其是國家在環(huán)保政策方面的一些要求嚴格，甲醇或將有更大的需求。甲醇汽油、甲醇汽車，也都在是潛在的需求增長，并且值得期待。
鄭商所衍生品部副總監(jiān)張超發(fā)表《甲醇場外市場發(fā)展及鄭商所場外業(yè)務平臺介紹》演說，表示現階段服務性企業(yè)面臨風險管理精準化和定制化的市場需求，同時存在解決標準化和個性化的矛盾，以及結構性供需措施的矛盾。并表示下一步鄭商所將提供更為豐富的產品工具，包括倉單質押回購、倉單競拍、升貼水報價、掉期等，并將拓展現有結算方式，發(fā)揮交易所公信力和風險管理專業(yè)優(yōu)勢，降低產外信用風險。同時，針對性研究激勵措施，培養(yǎng)客戶線上的交易習慣，增加場外業(yè)務的粘性；依托“三業(yè)”活動支持，加大市場推廣力度，為客戶提供更優(yōu)質的期貨交易服務。
深圳市凱豐投資管理有限公司甲醇研究員張林玉表示四季度天然氣和焦化限產嚴峻，產能提升后，但表需卻在下滑。國際上美國裝置貨源的流出在9月，伊朗貨源外發(fā)也是集中在九月。南美地區(qū)委內瑞拉和智力等都分別復產了老裝置，下半年共計600萬噸的產能復產（其中260萬噸是閑置裝置）。供應增加太大，使得市場有較為看空的預期。
需求方面，她重點講述了MTO的情況，去年停車是低庫存狀態(tài)下的，但今年的停車是經濟型的選擇，同時帶來了壘庫的預期。其他的傳統(tǒng)需求表現平淡，因此市場的需求主要還是要看MTO，張林玉表示，2018年剩余兩個月市場，價格沒有好的支撐，MTO后續(xù)將要跟乙烯丙烯單體去競爭，四季度沒有好的預期，但2019年一月或有一定改變。
中國海洋石油集團有限公司資深分析師、主管林冰潔發(fā)表《甲醇進出口及國外甲醇產業(yè)格局介紹》演講，她表示近年中國甲醇價格波動加劇，在更多貿易機會出現的同時，諸多宏觀因子也影響著品種的邏輯變換；內地與港口的聯(lián)動性進一步加強，進口格局亦在逐步發(fā)生改變。當前我們正面臨金融去杠桿、商品庫存周期轉變、環(huán)保政策從嚴等復雜的經濟環(huán)境，下游產業(yè)鏈不斷延伸和擴張，甲醇的原料屬性亦在日益增強。同時，下游烯烴需求存在支撐，港口區(qū)域的可流通庫存有限，且期貨市場不斷發(fā)展，金融屬性正集成化發(fā)展，多重因素交織存在。未來產品智能化發(fā)展成為大趨勢。林冰潔表示，中國進口乙烯的依存度約46%。美國后續(xù)有700萬噸烯烴新增產能，將對聚乙烯行業(yè)產生較大影響，從而也會影響到國內的煤制烯烴。
山東隆眾信息技術有限公司甲醇分析師米雪發(fā)表《煤制烯烴/甲醇制烯烴產業(yè)發(fā)展對甲醇行業(yè)的推動作用》演講，對2018年甲醇產業(yè)以及甲醇制烯烴產業(yè)進行深度回顧及現狀分解。她表示其中甲醇產能目前整體運行情況相對穩(wěn)定增長，同步煤制烯烴及甲醇制烯烴也相繼出現較大增長，但近兩年明顯放緩。其中亞洲產能占據全球產能的75%左右，中國甲醇占據亞洲甲醇的79%左右，而中國甲醇目前最大的下游就是甲醇制烯烴產業(yè)，目前煤制烯烴產業(yè)占甲醇產業(yè)的一半左右。
國際上，甲醇產能以及甲醇需求均出現較大的增幅，其中中國甲醇的產能以及中國的甲醇需求是目前甲醇產業(yè)最大的增長點。
競爭方面，甲醇制烯烴產業(yè)或在原油波動的態(tài)勢下，是把雙刃劍。原油價格上漲導致烯烴產業(yè)上漲，或加速投產，但同時，烯烴價格的上漲或受到阻力，從而導致價格上行壓力較大。此外，甲醇制烯烴產業(yè)或投產速度放緩，或難以再創(chuàng)世界新高。
尿素論壇由山東隆眾信息技術有限公司副總經理從林濤主持。
論壇上，CRU(北京)咨詢有限公司高級分析師鞠昊發(fā)表《國際尿素格局及中短期市場展望》演講，他表示以中國為主的產能退出在一定程度上抵消了全球尿素產能的增加，美國對伊朗的制裁減少了全球尿素市場的供給，對美洲、歐洲和印度的出口影響較大。他還表示，影響短期尿素價格最重要的的因素是印度進口需求以及招標的時間。除了本月14號的招標，印度下一次招標時間為2019年2月份，如果2-3月份持續(xù)招標，疊加巴西強勁的需求、中國的供應緊張，國際市場會超出我們的預期。
鞠昊最后表示全球尿素需求仍將適度增長，雖有大量新增產能投放市場，但中國和巴西等國家的產能退出將抵消大部分增長量。
鄭州商品交易所非農產品部陸盼盼發(fā)表《尿素期貨合約規(guī)則介紹》演講，他表示，此次將農業(yè)用、優(yōu)等品、中小顆粒尿素擬定為尿素期貨基準品，交割區(qū)域初期以山東、河南、江蘇、河北和安徽等省為主，在市場運行平穩(wěn)的基礎上，再逐步擴展至山西和湖北等尿素產銷區(qū)。交易單位為20噸/手，變動最小單位為1元/噸。漲跌停板與保證金為加減4%與5%的結合？紤]到尿素的生產特點，合約交割月份1-12月，與已有工業(yè)品保持一致。最后交易日為合約交割月份的第10個交易日，最后交割日為第12個交易日，實物交割，交易代碼為UR。
他進一步表示，尿素期貨的創(chuàng)新點在于，開展尿素存儲試驗，為倉單有效期設計提供理論依據；指定免檢品牌，降低交割成本，提升產業(yè)參與度；開展尿素質量研究，為交割基準品設計提供理論依據。
他最后補充稱，目前的工作進展已開展尿素倉（廠）庫和免檢品牌征集工作、持續(xù)開展市場推廣和投資者教育工作、完成合約規(guī)則設計及意見征求工作，下步將按照計劃，穩(wěn)步推進。
中航化肥有限公司副總經理汪濤發(fā)表《尿素基本面分析及期現貨聯(lián)動》演講，首先汪濤將2017年的供應數據做了整合，對于供需數據的變化，意味著國內尿素市場從供不應求狀態(tài)轉變到了供求緊平衡的狀態(tài)。
2018-2019市場方面，他指出，總體經濟形勢穩(wěn)定，但增速不理想。主要糧食作物價格穩(wěn)定中有上漲趨勢，因此尿素潛需求穩(wěn)定。汪濤對其他影響尿素價格的因素進行講解。最后他表示，未來半年尿素價格將圍繞在1975-2350/噸之間波動，中間價格區(qū)間2080-2200元/噸。
山東隆眾信息技術有限公司尿素分析師吳苑麗發(fā)表《中國尿素行業(yè)介紹之產能篇》演講，她表示十年間我國尿素產能從5000萬噸增加到頂峰時期的9000萬噸，但是由于國內的需求量增長并不迅速，以及裝置運行的各種原因，限制了產能的發(fā)揮，實際產能只能達到7000萬噸左右。但是對于國內需求僅有5000萬噸而言，產能過剩近3000-4000萬噸，產量過剩1000-2000萬噸。緩解供需矛盾的途徑，主要是出口，但這也使得國內處境被動。隨著近兩年國內供給側結構性改革的深入進行，尿素行業(yè)發(fā)生著翻天覆地的變化。她還表示，據隆眾資訊統(tǒng)計2018年國內尿素產能在8127萬噸，其中有效產能占比84%，退出產能占比12%。
最后她補充稱，今年日產量比前幾年減少了三分之一左右，基本維持在13-15萬噸的水平，如遇環(huán)保及限氣，日產量即減少到13萬噸以內。11月中旬及下月初，川渝區(qū)域限氣停車開始，日產量將繼續(xù)走低。
天華（天津）化肥貿易有限公司總經理叢林濤發(fā)表《一個尿素人眼里的中國氮肥行業(yè)和市場》演講，他回顧了中國氮肥工業(yè)發(fā)展歷程，他表示我國氮肥工業(yè)從1949年全國5個氮肥廠，年產6000噸（折純）到1991年成為全球最大的氮肥生產國，1997年停止進口尿素，2003年實現產品凈出口，2014年成為全球最大的出口國，出口1370萬噸。2017年合成氨，氮肥尿素產量分別達到5630萬噸，3821萬噸和5337萬噸。占世界氮肥總產量的27%。是全球最大的生產國和消費國，對全球氮肥市場有著舉足輕重的巨大影響。
下午5時許，日大會正式結束，隨后嘉賓們參加晚宴。
|